Kunlunxin da Baidu visa IPO em Hong Kong de $50B, amarrando compras de chips a alocações

A unidade de chips de IA Kunlunxin da Baidu está direcionando uma avaliação de $50 bilhões para um IPO em Hong Kong, conforme relatado pela The Information segunda-feira. A avaliação representa um salto dramático de estimativas anteriores de $12,8–14,7 bilhões apenas no mês passado, sinalizando apetite acelerador de investidores por ativos semicondutores de IA domésticos chineses. Baidu apresentou confidencialmente a candidatura de listagem em janeiro e está perseguindo uma dupla listagem no Mercado STAR de Xangai.

Em um movimento inusitado, os investidores prospectivos estão sendo solicitados a se comprometer a comprar semicondutores Kunlunxin em 3–7 vezes o valor de suas alocações de IPO. Tencent já é cliente, e ByteDance está em discussões para se tornar comprador principal. Fundada em 2012 como divisão de chips interna da Baidu, Kunlunxin mudou para vendas de terceiros, com clientes externos representando mais de 50% da receita em 2025, apoiando a narrativa de um negócio independente.

O aumento acontece conforme os mercados de capital em Hong Kong atingem máximo de cinco anos de quase $44 bilhões arrecadados no H1 2026, largamente impulsionado por empresas de tecnologia chinesas correndo para construir capacidade de cadeia de suprimentos de IA. O Banco de Compensações Internacionais no fim de semana sinalizou preocupações com financiamento circular onde chipmakers assumem participações em labs de IA que se comprometem a comprar seus produtos—a estrutura reflete diretamente o modelo de IPO da Kunlunxin.

Para arquitetos avaliando a pilha de hardware de IA: Kunlunxin ocupa terceiro lugar no mercado chinês de aceleradores de IA com 69.000 unidades enviadas em 2024, à frente de Cambricon e Moore Threads. Macquarie projeta receita de 2026 dobrando para ~$1,4 bilhão. Com controles de exportação dos EUA se endurecendo, a demanda por alternativas domésticas é estrutural, não cíclica—tornando contratos de suprimento e tração de go-to-market material para planejamento de infraestrutura.