Los mercados de renta variable estadounidenses rebotaron fuertemente por una segunda semana consecutiva, con el Nasdaq Composite subiendo 5,2%, el S&P 500 subiendo 3,6% y el Dow subiendo 3%, con el S&P y el Dow cerrando en máximos históricos el viernes. El ETF iShares Semiconductor (SOXX) saltó 7,6%, más del doble de la ganancia del Dow. Nvidia cerró la semana en alza del 11%—su mejor desempeño semanal en más de un año—mientras que las acciones de semiconductores y centros de datos se recuperaban ampliamente después de una semana de presión pesada a principios de agosto.
El catalizador: liquidación forzada de Situational Awareness, el fondo de cobertura apalancado fundado por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, que colapsó la semana pasada. Ese desenredo forzado desencadenó venta indiscriminada en nombres de infraestructura de IA, empujando empresas fundamentalmente sólidas muy por debajo del valor justo. Como lo llamó un gestor de dinero, la liquidación fue un "evento de limpieza" que eliminó un obstáculo importante, permitiendo que las ganancias y los fundamentos retomen el control sobre la venta técnica.
En ganancias y orientación, SpaceX reportó ingresos y ganancias mejores de lo esperado pero anunció capex del Q2 de $18,4 mil millones, muy por encima de las expectativas. En la llamada, el CEO Elon Musk dijo que SpaceX construirá su infraestructura de IA "exclusivamente en Nvidia" porque cree que Vera Rubin es "la mejor computadora de IA." El endoso reforzó la posición de Nvidia como el proveedor principal de infraestructura de IA, incluso cuando los hiperscalers continúan invirtiendo en silicio personalizado.
Los comerciantes están observando si el desenredo de apalancamiento está completo y si la demanda de infraestructura de IA sigue siendo lo suficientemente robusta para múltiples ganadores. Los datos microeconómicos ayudaron: la nómina no agrícola cayó inesperadamente 23.000 en julio, llevando a los comerciantes a reducir las expectativas de aumento de tasa de la Fed para septiembre de 45% a 55% sin cambios. Con ciclos de capex acelerando y escasez de GPU persistente, la tesis más amplia de que el buildout de IA impulsará capex de múltiples años para Intel, AMD, Nvidia y proveedores como Corning se mantiene intacta.