El comercio de IA se enfría por preocupaciones sobre capex; Los TPUs de Alphabet ganan tracción contra GPUs NVIDIA

Wall Street soportó una semana volátil mientras el comercio de IA se enfriaba en medio de preocupaciones sobre retornos sostenibles en el gasto masivo de infraestructura de IA. El Nasdaq Composite cayó 4,6% mientras el S&P 500 bajó 1,95%. A pesar de las ganancias espectaculares de Micron—ingresos más que se cuadruplicaron año a año—el sentimiento de los inversores vaciló el viernes después de reportes de que OpenAI podría retrasar su IPO hasta el próximo año, planteando nuevas preguntas sobre si la financiación de hiperscalers para el desarrollo de IA puede sustener el impulso actual.

Dentro de la venta, Alphabet emergió como un punto brillante relativo, con ingresos de Google Cloud proyectados para aumentar 64% este año a $96 mil millones, y analistas modelando crecimiento por encima del 50% para 2027. Los chips TPU personalizados de Google son cada vez más vistos como una alternativa atractiva a los GPUs dominantes de NVIDIA, ofreciendo ahorros de costo del 20-30% a través de eficiencia superior (consumiendo 20-40% menos energía que procesadores NVIDIA). La ventaja de precios de Google Cloud y la adopción temprana de Anthropic como cliente están posicionando a Alphabet como un tercer pilar creíble en infraestructura de IA junto con los titulares de la nube AWS y Azure.

La rotación del mercado—lejos de hiperscalers de IA (Apple, Microsoft, Meta, Amazon abajo; NVIDIA abajo 8,6%) y hacia proveedores (Micron +16% jueves, Corning +160% desde octubre 2025)—subraya una perspectiva arquitectónica crítica: las empresas que construyen las herramientas de IA (memoria, fibra, potencia) están capturando más margen que las empresas que escriben los cheques para capex de infraestructura.