Alphabet aumenta capex a $205B para IA, alcanza flujo de caja libre negativo por primera vez desde IPO

Alphabet elevó su orientación de gasto de capital de año completo 2026 a $195–205 mil millones el 22 de julio, arriba de $180–190 mil millones hace apenas un trimestre, citando demanda acelerada de infraestructura de IA. El aumento del punto medio de $15 mil millones refleja la escala histórica de la empresa: el CEO Sundar Pichai confirmó que Google Cloud sigue siendo limitado por capacidad, con la demanda del cliente superando la capacidad de computación disponible incluso mientras la empresa aumenta nuevos centros de datos más rápido de lo planeado.

El capex trimestral récord de $44.9 mil millones empujó a Alphabet a flujo de caja libre negativo de $5.9 mil millones en Q2 — el primer trimestre de FCF negativo desde el IPO de la empresa en 2004. Esto no es un cambio fundamental; en cambio, refleja el desajuste temporal entre desembolsos de capital masivos (60% en servidores, 40% en centros de datos y networking) y el cronograma de depreciación plurianual en el que esos activos se encuentran. Los ingresos de Google Cloud saltaron 82% YoY a $24.8 mil millones, con un pedido pendiente de $514 mil millones señalando demanda sostenida.

A pesar de superar las ganancias ($119.8B en ingresos, +24% YoY), la acción de Alphabet cayó 5% en operaciones extendidas mientras los inversores absorbían el aumento de capex y la nota de la CFO Anat Ashkenazi de que el capex de 2027 'aumentará significativamente' encima de $205B. Para arquitectos evaluando el tiempo de infraestructura de IA y el bloqueo de proveedor en la nube: los cuatro grandes (Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta) están gastando colectivamente $600–725 mil millones en capex de IA en 2026. Esa concentración de oferta significa que el apalancamiento de precios del lado de la demanda probablemente se apretará aún más.