Big Tech detiene recompras mientras capex de IA se dispara a $755B para 2026
Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta gastaron lo mínimo en recompras de acciones combinadas en Q1 2026 que en cualquier trimestre desde 2019, siendo solo Microsoft quien recompró acciones en $3,4 mil millones — lo más bajo en casi una década, según Bloomberg. Alphabet cortó recompras a cero por primera vez en casi 10 años después de gastar más de $15 mil millones hace un año. Amazon y Meta se abstuvieron completamente de recompras. El cambio refleja una realocación dramática de efectivo hacia infraestructura de IA conforme los hipercalos megacap compiten por construir capacidad de data center.
Goldman Sachs proyecta que los hipercalos megacap estadounidenses asignarán $755 mil millones a gastos de capital en 2026 — un aumento de 83% año a año. Microsoft elevó su guía de capex 2026 a $190 mil millones (un posible aumento de 130% YoY), Amazon a $200 mil millones, Alphabet a $175–$185 mil millones, y Meta a $125–$145 mil millones. Estas cuatro empresas solas proyectan capex consumiendo 94% del flujo de caja operativo después de dividendos, forzándolas a acceder mercados de deuda a escala sin precedentes. Bank of America y Evercore ahora estiman que el capex agregado de hipercalos podría exceder $800–$900 mil millones en 2026 y alcanzar $1 billón en 2027.
El retroceso de recompras revierte una norma de una década donde Big Tech devolvió efectivo a accionistas vía recompras. Alphabet solo canalizó ~$280 mil millones en recompras durante cinco años. Sin embargo, infraestructura de IA ahora tiene prioridad — cada dólar de capex fluye hacia GPUs, data centers e infraestructura en la nube en lugar de compras de acciones. Apple y Nvidia siguen siendo excepciones, continuando recompras mientras evitan enormes cargas de capex mediante asociaciones (Apple con Google en características de IA) y una posición como proveedor (Nvidia).
Para proveedores de infraestructura — fabricantes de semiconductores, proveedores de equipos de energía, fabricantes de equipos de red — esto representa un flujo de ingresos de múltiples años. Para inversores en renta variable acostumbrados a crecimiento de EPS respaldado por recompras, la paciencia está siendo probada; Goldman Sachs proyecta crecimiento de recompras del S&P 500 en solo 3% en 2026. El retorno en estas inversiones de IA sigue sin probarse a escala, pero las divisiones de nube muestran señales iniciales de monetización.
Fuentes
- Primary source
- finance.yahoo.com
“only Microsoft bought back shares in the first quarter. And its $3.4 billion in repurchases was the lowest total among the group in nearly a decade.”
- finance.yahoo.com
“the companies' appeal was their capital-light businesses, but suddenly they're capital intensive. With the four big AI spenders forecasting as much as $725 billion in capital expenditures this year”
- cnbc.com
“Wall Street analysts now estimating $1 trillion in total spending”