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Deuda de IA oculta del Big Tech alcanza $1,65T; obligaciones fuera de balance superan cifras reportadas

Cinco grandes empresas de tecnología estadounidenses—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle—han acumulado $1,65 billones en obligaciones de infraestructura de IA fuera del balance, un aumento de ocho veces en cuatro años, según análisis de Nihon Keizai Shimbun y reportado por Bloomberg, Yahoo Finance y otros el 21–25 de julio. Estas son obligaciones contractuales futuras de arrendamiento y compra para centros de datos, perfectamente legales bajo las reglas contables estadounidenses pero invisibles en las métricas de deuda titular.

Las obligaciones fuera del balance de Meta alcanzaron $420 mil millones (tres veces su deuda reportada); la de Oracle se expandió 30 veces en cuatro años, alcanzando $273,3 mil millones. El financiamiento utiliza arrendamientos a largo plazo, joint ventures de finanzas de proyecto y crédito privado en lugar de bonos tradicionales. Aunque estos compromisos son contabilidad legítima, los inversionistas que se enfocan solo en deuda de balance reportada pueden subestimar el riesgo financiero total. Big Tech emitió $489 mil millones en deuda relacionada con IA en 2026 solo, empujando los rendimientos del Tesoro a 30 años por encima del 5%.

Para arquitectos: el mecanismo a observar es 'préstamo en la sombra'—deuda estructurada fuera del balance para evitar escrutinio titular. Si la monetización de IA decepciona en 2027, estos compromisos de arrendamiento se convierten en cargos por deterioro. Moody's y Morgan Stanley han señalado el riesgo; los spreads de bonos para Alphabet, Amazon, Google y Microsoft están por encima de ~75 puntos base (cerca de máximos de 7 años). Oracle está un paso arriba de basura. Este es apalancamiento incorporado en la nube.

Fuentes

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