Orientación de capex FY2027 de Microsoft probablemente $255–260B; gasto de infraestructura de IA sube 35% YoY
Microsoft reporta ganancias fiscales Q4 2026 el 29 de julio después del cierre, con Wall Street esperando ingresos de $87,7 mil millones (arriba 15% YoY) y EPS ajustado de $4,24. Los inversores están observando la orientación de crecimiento de Azure (el consenso espera 39–40% en moneda constante), pero el número que mueve los titulares es el capex FY2027: los reportes iniciales pesan la orientación en $255–260 mil millones, un aumento de 35% desde los $190 mil millones que Microsoft se ha comprometido para el calendario 2026.
Capex de calendario 2026 de $190 mil millones (arriba 61% de 2025) ya ha presionado márgenes brutos a 67,6%, la más estrecha desde 2022, impulsada por depreciaón acelerada a medida que la infraestructura de IA alcanza edad de amortización. El FY2027 proyectado de $255–260 mil millones señalaría que Microsoft espera que la escasez de cómputo y la demanda de IA persistan al menos hasta 2027, bloqueando la expansión de capacidad de años múltiples bien por encima de los niveles históricos.
Azure ha publicado crecimiento de ingresos de 40% en moneda constante; la tasa anualizada de IA de Microsoft es de $37 mil millones (arriba 123% YoY), y los asientos comerciales de Copilot superan 20 millones con crecimiento de 250% YoY. Sin embargo, la compresión del flujo de caja libre y la desconexción entre el crecimiento de capex y la aceleración de ingresos a corto plazo siguen siendo preocupaciones de los inversores. En $397 antes de las ganancias, MSFT se negocia 29% por debajo de su máximo de 52 semanas, pero el consenso de analistas apunta a $556, sugiriendo alza si Azure se mantiene en 40% y capex se enmarque como impulsado por la demanda en lugar de especulativo.
Para arquitectos: la orientación FY2027 en $255–260B frente a $125–145B de Meta (para calendario 2026) y la orientación elevada de Alphabet ilumina la jerarquía de confianza de cómputo de IA. Si la orientación de Microsoft confirma $255B+, espere mayor escrutinio sobre si cualquier proveedor de nube puede pretender que las restricciones de suministro impiden las ventas de capacidad a Anthropic, CoreWeave o laboratorios de IA más pequeños.