Nvidia lanzó una venta de bonos de US$ 25 mil millones el 15 de junio de 2026, y recibió más de US$ 85 mil millones en órdenes—más de 3,4x sobresuscrito—lo que la convierte en una de las ofertas de deuda más sólidas del año. Esto marcó la primera emisión de bonos corporativos de Nvidia desde 2021, cuando el fabricante de chips tenía ingresos anuales de ~US$ 27 mil millones. En el año fiscal 2026, Nvidia generó US$ 216 mil millones en ingresos. La oferta subraya que incluso los hiperscalers que generan un crecimiento masivo de ingresos están quemando efectivo más rápido de lo que pueden recaudarlo a través de ingresos operativos.
Nvidia no está desplegando este capital para su propio capex (la empresa ha sido históricamente generadora de efectivo). En su lugar, los títulos financian inversiones estratégicas en startups de IA e infraestructura: Nvidia se ha comprometido con más de US$ 40 mil millones en inversiones de capital solo en la primera mitad de 2026, incluida una inversión emblemática de US$ 30 mil millones en OpenAI y miles de millones apoyando CoreWeave, Anthropic, xAI y empresas de fotónica como Lumentum y Coherent. En mayo, Nvidia también autorizó una recompra de acciones de US$ 80 mil millones y aumentó su dividendo, señalando confianza de capital a pesar del grifo del mercado de crédito.
Para profesionales, la enorme sobrescripción de 3,4x en deuda de Nvidia refleja la confianza del inversor en el foso secular de la empresa, no escepticismo. Pero el punto de datos importa en conjunto: Alphabet (recaudación de US$ 85B), Meta, Amazon y Microsoft están todos recaudando a escala sin precedentes para la construcción de IA. El capex combinado de hiperscaler ahora se proyecta en más de US$ 600 mil millones anuales. El mercado de bonos está valorando que esta ola de capex eventualmente impulsará retornos—pero también señala que el boom de infraestructura de IA se está financiando, en parte, a través del apalancamiento de deuda que no existía en 2024.