CFO Sarah Friar impulsa retraso de IPO de OpenAI a 2027, cita riesgo de gastos de $600B, caídas de ingresos

La CFO de OpenAI, Sarah Friar, ha defendido privadamente retrasar la oferta pública inicial de la empresa hasta 2027, adviertiendo que OpenAI aún no está lista para cumplir con estándares rigurosos de informes públicos y enfrenta dificultades financieras significativas. El impulso de Friar de meter el frenó entra en conflicto con el CEO Sam Altman, quien ha perseguido agresivamente una cotización a fines de 2026, creando tensión visible sobre el cronograma del IPO que se ha convertido en el debate interno más consecuente de Silicon Valley.

La preocupación central es aproximadamente $600 mil millones en futuros gastos comprometidos de OpenAI en infraestructura de centros de datos y capacidad informática, junto con un crecimiento de ingresos desacelerado. Friar ha señalado a colegas que si el crecimiento de ingresos no se acelera, estos compromisos de capital podrían sobrecargar el balance de la empresa precisamente cuando necesita presentarse como de grado de inversión a los mercados públicos. Los informes indican que OpenAI no cumplió múltiples objetivos de ingresos internos durante 2026 y no alcanzó su objetivo de 1 mil millones de usuarios activos semanales para ChatGPT.

OpenAI presentó oficialmente un S-1 confidencial con la SEC el 8 de junio, pero la empresa declaró que el cronograma permanece indeciso e "puede ser un tiempo." Los mercados han precificado escepticismo: los mercados de predicción muestran aproximadamente 30-40% de probabilidades de que no haya IPO de OpenAI antes de fines de 2026, con consenso ponderado por probabilidad cambiando hacia marzo de 2027. La presentación coloca a OpenAI detrás de Anthropic (que presentó públicamente el 1º de junio) en la carrera para definir términos de IPO de laboratorio fronterizo.

Para arquitectos e inversores, el retraso señala un problema estructural en la economía de IA fronteriza: los ingresos anuales de $25 mil millones de OpenAI pueden no crecer lo suficientemente rápido para respaldar los compromisos de infraestructura de $1.4 billones que Altman describió. Un IPO de 2027 compra tiempo para aceleración de ingresos (los objetivos internos apuntan a $62 mil millones para mediados de 2027) y le da al panorama competitivo tiempo para asentarse mientras Anthropic, Google y xAI despliegan modelos más nuevos. La apuesta es que ir más lentamente reduce el riesgo de una caída de acciones posterior al IPO si el crecimiento decepcion.