OpenAI se inclina hacia IPO de 2027, manteniendo firme piso de valuación de $1T
OpenAI se inclina hacia posponer su oferta pública inicial para 2027, una reversión del cronograma de finales de 2026 que la empresa había señalado en enero, según fuentes familiarizadas con las deliberaciones. El CEO Sam Altman ha dicho a los ejecutivos que cualquier reducción de la meta de valuación de $1 billón está descartada. El cambio llega después de que el IPO históricamente grande de SpaceX (fijado a $135/acción el 12 de junio) cayera a $153 el 26 de junio, debilitando el entusiasmo de los inversores por debuts de tecnología de valuación alta. Los asesores de OpenAI presentaron dos caminos: aceptar una valuación más baja para una cotización Q4 2026, o esperar hasta 2027 para perseguir el objetivo de $1 billón. Altman rechazó el primer camino.
La última valuación privada de OpenAI fue de $850 mil millones; alcanzar $1 billón requiere nuevo entusiasmo de inversores o crecimiento de ingresos orgánico. La CFO Sarah Friar ha abogado internamente por el cronograma de 2027, citando la fuerte quema de efectivo de la empresa, compromisos de infraestructura de cómputo de $600 mil millones hasta 2030, e incumplimientos recientes de objetivos de ingresos internos. OpenAI presentó confidencialmente ante la SEC el 8 de junio. La rival Anthropic (presentación confidencial el 1 de junio) apunta a un debut en Nasdaq en octubre de 2026 a una valuación de $965 mil millones, poniendo a OpenAI en segundo lugar en la secuencia del IPO de IA.
La fijación de precios de mercado sobre las probabilidades de OpenAI se desplazó bruscamente después de SpaceX: los rastreadores de mercados de predicción muestran que la probabilidad de OpenAI completar un IPO antes del 31 de diciembre de 2026 cayó por debajo del 30% de más del 50%. Los bancos dijeron a OpenAI y Anthropic que quienquiera que cotice primero definirá la nueva industria; las primeras semanas volátiles de SpaceX demostraron que valuaciones extremas enfrentan presión inmediata posterior al IPO si las narrativas de crecimiento se quiebran.
Para arquitectos: el retraso en el cronograma señala que ambos laboratorios fronterizos ven la disposición para IPO vinculada a la escala de ingresos, no solo capacidad del modelo o base de usuarios. Estén atentos a cifras de ingresos filtrados conforme los modelos internos maduran —una valuación de IPO de $1 billón bloquea supuestos de margen a corto plazo. Monitoree si los compromisos de capex de OpenAI hasta 2030 ($600 mil millones) se traducen en pronósticos de ingresos correspondientes en el prospecto eventual, o si señalan capacidad de apuestas excesivas.