O lucro líquido principal da Alibaba desabou 84% ano a ano no trimestre de março, um declínio acentuado apenas parcialmente compensado pela aceleração do crescimento de receita de IA e nuvem. O erro de ganhos reflete compressão de margem em segmentos principais de e-commerce e publicidade, mesmo conforme a empresa escala o Qwen LLM e os serviços de IA da Alibaba Cloud.
A divergência de ganhos—crescimento forte de IA em meio ao colapso de lucro—destaca desafios estruturais nos gigantes da tecnologia chinesa: overcapacidade em e-commerce, fraqueza doméstica e a intensidade de capex da infraestrutura de IA competindo com fluxo de caixa do negócio legado.