BlackRock comercializa $12,3B em títulos para data center El Paso da Meta conforme débito de IA alimenta expansão de infraestrutura
BlackRock iniciou a comercialização de $12,3 bilhões em títulos de alta classificação para financiar o campus de data center de 1 gigawatt da Meta em El Paso, Texas, através de estrutura de joint venture 80/20 (BlackRock 80%, Meta 20%). A emissão de títulos testa apetite de investidor em meio a preocupações crescentes com gasto excessivo de infraestrutura de IA. Os proçésos financiam uma instalação esperada para estar online em 2028 com JPMorgan Chase e Morgan Stanley arranjando a oferta.
O acordo El Paso espelha o playbook da Meta em Louisiana com Blue Owl Capital, onde uma JV 80/20 arrecadou $27 bilhões em débito para financiar Hyperion. Meta subsequentemente expandiu Hyperion para 5 gigawatts em custo de $50 bilhões+, com expansão de débito mantida solo nos livros da Meta. A aquisição de $40 bilhões da BlackRock em Aligned Data Centers no início deste ano a posiciona como major financiadora de infraestrutura de IA—a estrutura de holding mantém débito fora do balanço da Meta enquanto BlackRock captura renda de taxa recorrente em gerenciamento de débito.
Dinâmica de mercado: débito de data center inundou mercados de renda fixa, com >$20 bilhões de títulos high-yield e empréstimos lançados em um período recente de três semanas. Investidores mostram fadiga precoce, mas a escala de capex de IA (JPMorgan estima $5,5 trilhões até 2030) garante demanda contínua de débito. O spread de 287,5 bps da instalação El Paso sobre Tesouros reflete preço premium para risco de infraestrutura de longa duração.
Para arquitetos: o modelo de joint-venture 80/20 com débito em ringfencing se tornou um playbook. Gigantes de tecnologia evitam débito de balanço ao se associarem com LPs focados em infraestrutura e mercados de débito. Esta estrutura permite Meta assegurar Robotaxi, treinamento de IA e infraestrutura de anúncios em paralelo sem restrições de alavancagem consolidada—mas também concentra controle de data center físico-IA entre alguns megafunds (BlackRock, Blue Owl, GIP).