Alphabet, Amazon, Meta y Oracle han emitido casi $223 mil millones en bonos al 20 de agosto de 2026 — más que el doble de la emisión total de 2025 — mientras que los hiperscalers corren para financiar gastos masivos de infraestructura de IA. Estos bonos se negocian con rendimientos que van desde 4,75% a 8% dependiendo del emisor y el vencimiento, y son en gran medida instrumentos de grado de inversión dirigidos a inversores de largo plazo que buscan exposición de renta fija al ciclo de capex de IA. El aumento de suministro ha contribuido al aumento de rendimientos de bonos globales, con el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzando un máximo de 19 años de 5,33% antes de moderarse.
Los inversores están tratando la deuda de hiperscalers como una alternativa atractiva para los bonos del gobierno, con compañías de seguros, fondos de pensión y fundaciones siendo los principales compradores. Krishna Guha en Evercore ISI señala que la deuda de hiperscalers de alta calidad es un competidor cercano de la deuda soberana y se protege en la negociación de valor relativo. El mero volumen — más del doble del total de 2025 — refleja tanto la necesidad urgente de las empresas de financiar el capex de IA como las expectativas del mercado de emisiones aún mayores en el futuro. Dominic Pappalardo de Morningstar observa que aunque los niveles de deuda en los balances de hiperscalers han aumentado considerablemente, estos siguen siendo negocios muy rentables y generadores de efectivo que aún crecen a tasas significativas, lo que hace que la calidad crediticia sea relativamente sólida.
El mercado de bonos se segmenta por calidad del emisor y del proyecto. Algunos acuerdos vinculan rendimientos y convenios a la solvencia y flujo de caja del cliente final (el operador del centro de datos o proveedor de nube que arrienda computación), mientras que otros dependen completamente de la solvencia del hiperscaler por sí solo. Leslie Falconio de UBS recomienda asegurar rendimientos en emisores de alta calidad con balances sólidos, tratando estos bonos como tenencias a largo plazo en lugar de operaciones rápidas. Vishal Khanduja de Morgan Stanley advierte que "no todos estos problemas tienen la misma calidad crediticia o calidad estructural," citando riesgos en torno a la disponibilidad de acuerdos de compra de energía, aprobaciones municipales, ejecución de contratistas y escenarios finales de demanda.
Para arquitectos y equipos de infraestructura: los $223B en emisión señalan que los hiperscalers ven el capex de IA como un compromiso estratégico de múltiples años que requiere financiamiento de deuda externa a escala. Rendimientos del 6–8% en deuda de infraestructura de IA de grado de inversión representan tanto la validación del mercado del gasto en infraestructura como el precio implícito de riesgo de ejecución y entrega. Esta expansión de mercado importa porque desvincula el financiamiento de capex de IA de la volatilidad de ganancias trimestrales — permitiendo que los hiperscalers aseguren capital de duración más larga para el despliegue de centros de datos de múltiples años.