Pedidos de IA de $9 bilhões da Cisco impulsionam ações 15% em trimestre recorde

A Cisco reportou $15,84 bilhões em receita do Q3 FY2026 — o maior trimestre dos 41 anos de história da empresa — com ações subindo 15% em negociação após o horário. A empresa anunciou menos de 4.000 demissões como parte de uma realocação estratégica para financiar uma corrida armamentista de silício de rede que a Cisco agora domina.

A pilha de infraestrutura impulsionando os resultados é específica. O Silicon One G300 da Cisco, um chip comutador de 102,4 Tbps introduzido em fevereiro, ancora o pitch de fabric de IA de hiperscalers. A série Nexus 9000 — implantada em topologias spine-leaf em clusters GPU — captura a maior parte do fluxo de pedidos, junto com óptica plugável coerente 800G ZR/ZR+ e módulos transceptor OSFP de 1,6 Tbps. No lado de campus, os switches Catalyst 9000 executam um ciclo de renovação Wi-Fi 7. Para clientes empresariais integrando computação Nvidia, a série N9100 incorpora silício Ethernet Nvidia Spectrum-X sob o plano de gerenciamento unificado Cisco Nexus One. Silicon One foi projetado em várias redes de hiperscalers maiores, uma mudança estrutural em como esses operadores veem a Cisco como fornecedora.

A Cisco registrou $5,3 bilhões em pedidos de infraestrutura de IA e hiperscaler nos primeiros três trimestres do FY2026. A gerência elevou a meta anual de pedidos de infraestrutura de IA para $9 bilhões, acima da orientação anterior de $5 bilhões e da meta original de $1 bilhão quando a empresa começou a rastrear a métrica. A orientação de receita anual de infraestrutura de IA passou de $3 bilhões para $4 bilhões. Clientes em hiperscala nomeados como fontes de pedidos incluem Microsoft Azure, Google Cloud, Amazon Web Services e Meta.

A receita aumentou 12% ano a ano, superando o consenso LSEG de $15,56 bilhões. A receita de rede — o segmento abrigando Silicon One, Nexus e óptica — cresceu 25% para $8,82 bilhões, excedendo o consenso StreetAccount de $8,47 bilhões. O lucro líquido subiu para $3,37 bilhões ($0,85 por ação) de $2,49 bilhões ($0,62 por ação) um ano antes. EPS ajustado de $1,06 superou a estimativa de $1,04. A orientação do Q4 de $16,7 bilhões a $16,9 bilhões em receita ultrapassa em muito os $15,82 bilhões que Wall Street estava modelando. Pedidos de produtos em toda a empresa subiram 35% ano a ano, com pedidos de produtos de rede acima de 50%.

A margem bruta caiu para 66%, abaixo aproximadamente 3 pontos percentuais ano a ano. A margem bruta de produto declinou 330 pontos base, impulsionada principalmente por mix de hardware e custos elevados de memória. Pedidos de infraestrutura de IA intensivos em hardware carregam margens brutas mais baixas do que software. A transição de assinatura em nuvem Splunk criou um arrasto de receita de curto prazo esperado persistir no Q4. A receita de segurança foi estável em aproximadamente $2 bilhões. A reestruturação implicará em encargos antes de impostos de $1 bilhão, com $450 milhões reconhecidos no Q4.

A redução de 4.000 funcionários, menos de 5% do total de funcionários, realoca recursos para silício, óptica, segurança e IA. O CEO Chuck Robbins disse que os cortes deslocariam investimento para áreas onde demanda e criação de valor de longo prazo são mais fortes. A reestruturação começa 14 de maio. A Cisco executou dois ciclos significativos de demissão em aproximadamente 18 meses, cada um temporizado para acelerar gastos de infraestrutura de IA.

A arquitetura programável do Silicon One deixa a Cisco adaptar chips para novas cargas de trabalho de IA sem redesenhos de hardware. Com $9 bilhões em pedidos anuais de infraestrutura de IA dos maiores operadores de nuvem do mundo, Silicon One não é mais uma aposta sobre Cisco vencer — é evidência de que Cisco já venceu o ciclo atual. O risco de integração está no plano de gerenciamento, na habilidade do Nexus One de unificar clusters GPU no local com fabric implantada em nuvem sob um modelo operacional único.

Quando um fornecedor de rede possui seu próprio silício e projetou esse silício em spine de hiperscaler, ele ganha poder de precificação estrutural. O segmento de segurança em $2 bilhões por trimestre sem crescimento sinaliza que o custo de integração Splunk é real e a plataforma combinada ainda não gerou a venda cruzada que justificou o preço de aquisição de $28 bilhões.