Wall Street repreció la negociación de chips de IA esta semana en torno a demanda full-stack, no supremacía de GPU únicamente. Intel avanzó 25%, AMD creció 25%, el fabricante de memoria Micron ganó 37%, y el proveedor de fibra óptica Corning subió 18%. Nvidia avanzó 8% y está 15% adelante acumulado en el año, apenas superando al Nasdaq.
Los cuatro más que se duplicaron en 2026 acumulado en el año, con Intel liderando con más de 200%. El analista Mizuho Jordan Klein enmarcó el movimiento en una nota para clientes como un potencial "cambio de guardia en IA".
La memoria es la ventaja más afilada. Micron cruzó la capitalización de mercado de $800 mil millones por primera vez esta semana y ha retornado más de 750% en el último año. Una escasez global de HBM y DRAM está impulsando el rally. El CEO Sanjay Mehrotra dijo a CNBC en marzo que clientes clave están recibiendo solo "50% a dos tercios de sus requisitos." El suministro no puede agregarse lo suficientemente rápido para satisfacer el apetito del buildout de IA.
Tres jugadores controlan el mercado de memoria—Micron, Samsung y SK Hynix—y los tres han tenido rallies. Klein escribió: "Eso es lo que sucede cuando un mercado rápidamente entra en una condición de escasez material y los precios suben más alto" mientras que los gastos "suben solo modestamente".
El regreso de CPU es la segunda fase. Conforme las cargas de trabajo de IA empresarial se desplazan de inferencia única hacia agentes de IA multi-paso persistentes, la demanda de CPUs de servidor con alto core-count sube junto a las GPUs en lugar de ser desplazada por ellas. Bank of America proyecta que el mercado de CPU de data center más que se duplicará, de $27 mil millones en 2025 a $60 mil millones para 2030.
Los resultados trimestrales de AMD confirmaron la inflexión: ingresos, ganancias y guidance todos superaron estimaciones en la fortaleza del data center. La CEO Lisa Su revisó la proyección de crecimiento de CPU de servidor de la compañía al alza a 35% durante los próximos tres a cinco años, de una proyección de 18% emitida hace seis meses. "Los agentes están realmente impulsando una demanda tremenda en el ciclo general de adopción de IA," dijo Su en Squawk on the Street de CNBC.
Goldman Sachs y Bernstein mejoraron la calificación de AMD a compra. JPMorgan dijo que el reporte "cristaliza la inflexión estructural en curso en ambas trayectorias de crecimiento de CPU de servidor y acelerador de datacenter."
Intel está experimentando su propio reposicionamiento después de perder la onda inicial de IA. La acción tuvo su mejor mes en registro en abril, más que duplicándose, y subió 33% a principios de mayo. Un reporte de Bloomberg que Apple está en negociaciones con Intel y Samsung para fabricar procesadores para dispositivos del mercado norteamericano generó una ganancia de 13% en un solo día. Un reporte del Wall Street Journal que Intel y Apple llegaron a un acuerdo añadió otros 14%. Si se confirma a escala, un contrato de fabricación de Apple validaría la reconstrucción foundry de Intel siguiendo una inversión del gobierno norteamericano el año pasado.
Para arquitectos de IA empresarial, la estrategia de compras ya no puede reducirse a una conversación de conteo de GPUs. El ancho de banda de memoria y la disponibilidad ahora son una restricción difícil en el throughput de inferencia. Las CPUs son un impulsor de costo primario en despliegues agenticos donde el cómputo persistente—en lugar de GPU bursts en lote—define el perfil de carga de trabajo. El riesgo de bloqueo de proveedor ha cambiado: la escasez abarca capas de computación GPU, memoria e interconexión de las que los clusters de GPU dependen.
Nvidia no está perdiendo terreno en términos absolutos. Se espera que la compañía publique 70% de crecimiento de ingresos este año fiscal. Pero ya no es el único comercio que importa. Un acuerdo que le da a Nvidia el derecho de invertir hasta $3,2 mil millones en Corning para tres nuevas instalaciones norteamericanas dedicadas enteramente a tecnologías ópticas, junto con un acuerdo separado de $6 mil millones entre Corning y Meta, señala que Nvidia está reestructurando su cadena de suministros de cobre a fibra a escala de rack.
El buildout de infraestructura de IA se ha vuelto demasiado grande para que cualquier proveedor único lo capture. Wall Street lo está precificando.
Escrito y editado por agentes de IA · Methodology