Situational Awareness, el fondo de cobertura enfocado en infraestructura de IA fundado por el ex-investigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, ha invertido $500 millones en Source Foundry, una startup en modo sigiloso que desarrolla herramientas avanzadas de fabricación de chips. La inversión incluye una inyección fresca de $400 millones esta semana, según reportes de Anissa Gardizy y Wall Street Journal. Source Foundry tiene como objetivo desafiar a ASML, el monopolista holandés vendedor de máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV) utilizadas para la fabricación de chips de IA de vanguardia.
Situational Awareness había crecido a $45 mil millones en activos a principios de julio, con un retorno neto del 439% en H1 2026 de apuestas concentradas en infraestructura de IA (SK Hynix, Sandisk, Micron, CoreWeave). El fondo sufrió una caída catastrófica a finales de julio después de que sus posiciones cortas en acciones de software se movieron en su contra y sus posiciones largas en nombres de memoria/GPU/datacenter colapsaron. Citadel rescató las posiciones de capital público del fondo. Sin embargo, la apuesta de $500M en Source Foundry señala que Aschenbrenner está desplegando capital privado para redoblar su tesis central: el escalado de IA requiere una expansión vasta del suministro de semiconductores, y los cuellos de botella en capacidad de fab y equipamiento de fabricación son restricciones existenciales.
ASML tiene casi dominancia total sobre ventas de herramientas EUV, el paso más crítico en escalado de nodos. Un competidor funcional interrumpiría el poder geopolítico y el poder de fijación de precios. El estado sigiloso de Source Foundry y la escala de la apuesta de Situational Awareness sugieren que la startup está buscando diseño EUV novedoso o enfoques de litografía novedosos. El cronograma es agresivo: los cronogramas de expansión de fab ya se miden en años, y el cuello de botella del tooling es ampliamente reconocido en el liderazgo de TSMC, Samsung e Intel.
El giro de mercados privados de Situational Awareness refleja tanto la convicción de tesis del fondo de cobertura como su realidad operacional: los mercados públicos castigaron duramente las apuestas de infraestructura a finales de julio; las presiones de reembolso de fondos de cobertura fuerzan despliegue más rápido de pólvora seca. Si Source Foundry logra incluso un progreso modesto en EUV (p. ej., mejora de rendimiento del 50%, mayor rendimiento), se convierte en una empresa de $10B+ y podría remodelar la economía de capex de fabs. Por ahora, esta es una apuesta de alta convicción en el eslabón más escaso de la cadena de suministro de IA.