SK Hynix recauda US$ 26,5 mil millones en el debut de ADR más grande de empresa extranjera en EE.UU.

El fabricante surcoreano de chips de memoria SK Hynix completó la oferta pública inicial más grande jamás realizada por una empresa extranjera en EE.UU., recaudando US$ 26,5 mil millones a través de 177,9 millones de American Depositary Receipts (ADRs) precificados a US$ 149 cada uno el 9 de julio. Los ADRs abrieron a US$ 170 cada uno el viernes, saltando 14% por encima del precio de oferta, y se negociarán en Nasdaq bajo el ticker SKHY. La cotización supera la oferta de Saudi Aramco de 2019 e subraya el fuerte apetito de los inversores por la posición dominante del fabricante en memoria de alto ancho de banda para computación de IA.

La posición de SK Hynix como proveedor crítico de HBM para centros de datos de IA la ha hecho indispensable para NVIDIA y otros líderes de infraestructura de IA. Los ingresos financiarán nuevas fábricas y equipos para satisfacer la demanda creciente de chips de IA. Notablemente, el CEO de NVIDIA Jensen Huang declaró el mes pasado que SK Hynix seguirá siendo su mayor socio de memoria y que las escaseces de memoria persistirán durante años debido a la fuerte demanda. SK Hynix también se ha beneficiado al ser el proveedor más buscado de memoria de alto ancho de banda, un papel que construyó a través de 14 años de apuestas estratégicas.

Más allá del capital, se espera que la cotización en EE.UU. reduzca la brecha de valoración de SK Hynix con su rival Micron Technology, que cotiza a 12 meses adelante P/E de 6,66x a pesar de menor participación de mercado en productos de memoria, versus 5,5x de SK Hynix. Una presencia en Nasdaq también podría abrir la puerta para la inclusión en el Índice de Semiconductores de Filadelfia, potencialmente incitando a los fondos pasivos que rastrean índices a revaluar la acción. Las acciones de SK Hynix subieron 0,6% en Seúl en la noticia, rezagadas del mercado más amplio, pero la acción ha subido 680% en los últimos 12 meses a medida que la demanda de IA ha impulsado ganancias históricas y bonos anuales cercanos a US$ 574.500 por empleado.

Los arquitectos observando presupuestos de infraestructura de IA deben marcar esto como una señal de restricción de capacidad: el dominio de HBM de SK Hynix y el pronóstico de escasez de varios años significa que la memoria seguirá siendo un cuello de botella y generador de costos para cualquier sistema de IA que dependa de GPUs NVIDIA. La IPO desbloquearía capital para la expansión de fab, pero el alivio de la oferta está años por delante. El arbitraje de valoración versus Micron también señala que la calle pronto puede precificar el liderazgo de HBM y el poder de oferta en la acción de manera más agresiva.